Die Speere zielen auf den Gewerbeimmobilienmarkt

Der Zustand des Gewerbeimmobilienmarktes auf beiden Seiten des Atlantiks rückt zunehmend in den Fokus. Die weisen Männer in Omaha mögen den Blitz nicht, und in vielen Teilen der Vereinigten Staaten blinken rote Lichter. Doch trotz höherer finanzieller Kosten scheint die Situation hierzulande anders zu sein als im Westen.

Erwähnenswert ist, dass die Delegation des Internationalen Währungsfonds in ihrem am 9. Mai vorgelegten Bericht ausdrücklich den Gewerbeimmobilienmarkt erwähnte, wenn es um makroökonomische Vorsicht bei der Steuerung der Wirtschaft geht. Es liegt in der Natur der Sache, dass Unternehmen, die Gewerbeflächen vermieten, verschuldet und daher anfällig für Zinsänderungen sind. Die Experten des Fonds sagen, dass die Regierung erwägen sollte, der Zentralbank die Befugnis zu erteilen, weitere Regeln für Mindestrisikogewichte für Gewerbegebäude und Vermietungsunternehmen in diesem Markt festzulegen.

Gewerbeimmobilien sind in den letzten Jahren ebenso im Preis gestiegen wie Wohnimmobilien. So stiegen die Gewerbeimmobilien im Hauptstadtgebiet im vergangenen Jahr um fast neun Prozent. Die Entwicklung stagnierte auf beiden Seiten des Atlantiks, doch jetzt gibt es Blitze in der Luft. Daher gehen viele Experten davon aus, dass sich der Gewerbeimmobilienmarkt als Mühlstein am Hals des amerikanischen Bankensystems erweisen wird.

Die gewerblichen Immobilienkredite in den Vereinigten Staaten belaufen sich auf insgesamt 5,6 Billionen US-Dollar. Wie die Financial Times kürzlich berichtete, haben regionale Banken die meisten dieser Kredite vergeben. Solche Banken stehen seit der Pleite von Silicon Valley Bank, Signature Bank und First Republic vor einiger Zeit im Rampenlicht, und viele befürchten, dass der nächste Absturz von den Entwicklungen auf dem Markt für Gewerbeimmobilien herrühren wird.

Unterschiedliche Situation in den USA und Island

Es ist verständlich, dass das Rudern im Betrieb von Vermietungsunternehmen dann schwerer wird, wenn die Kapitalkosten schnell steigen und die Nachfrage nicht so groß ist, dass es möglich ist, höhere Kapitalkosten in den Mietpreis zu stecken. Wie die Zentralbank in ihrem jüngsten Finanzstabilitätsbericht feststellt, ist das Angebot an Gewerbeimmobilien im Hauptstadtgebiet gering, die Nachfrage jedoch hoch. Basierend darauf dürfte die Situation der Vermieter hierzulande eine andere sein als in den USA, wo es umgekehrt ist: Das Angebot ist hoch und die Nachfrage schwindet. Im Bericht der Financial Times heißt es, dass die Auswirkungen in aufstrebenden Städten wie San Francisco und New York am größten sein könnten.

Wie Daten der US-Notenbank zeigen, haben Kreditgeber bereits damit begonnen, ihren Einfluss auf Gewerbeimmobilien zu verschärfen und strengere Bedingungen für Sicherheiten als zuvor festzulegen. Es sind vor allem Verschuldung und steigende Zinsen, die den Markt an der Westküste einengen. Nach Angaben der Financial Times ist es laut Experten nur eine Frage der Zeit, bis Banken den Wert gewerblicher Immobilienkredite in ihren Büchern abschreiben müssen.

Die weisen Männer von Omaha sind besorgt über die Situation

Auf der Jahreshauptversammlung von Berkshire Hathaway am vergangenen Wochenende wurden auch Gewerbeimmobilien diskutiert, warnte Warren Buffet vor der Situation. Er sagte, dass viele große Immobilienprojekte bei niedrigen Zinsen aufgegeben wurden, und es ist klar, dass diejenigen, die dachten, sie könnten die Projekte dauerhaft zu 2,5 Prozent Zinsen finanzieren, aus einem bösen Traum erwachen.

Charlie Munger, Buffetts Partner, hat sich entschiedener geäußert. So sagte er letzten Monat, dass sich auf dem Gewerbeimmobilienmarkt in den Vereinigten Staaten ein Sturm zusammenbraue und die Banken voller ausgefallener Kredite seien.

Der Fall wird in besprochen Die Immobilienzeitung, das am Freitag erscheint. Abonnenten können die ganze Geschichte lesen Hier